Christophe des Roseaux est, depuis 2011, le responsable des investissements Tourisme Loisirs Culture à la Direction des Investissements et du Développement Local de la Caisse des Dépôts. En 2015, il a contribué à la mise en place de France Développement Tourisme, la plateforme d’actions en faveur du tourisme lancée par le groupe Caisse des Dépôts.
Christophe, quels sont les objectifs de la plateforme France Développement Tourisme en faveur du tourisme ? Christophe des Roseaux : L’enjeu de ce plan est d’atteindre les 100 millions de touristes en France à l’horizon 2020 mais aussi d’accroître les recettes et emplois touristiques. L’initiative lancée par le Ministre Fabius est à souligner. Il a envoyé un message fort dans un contexte où les banques et investisseurs institutionnels percevaient encore le tourisme comme un secteur risqué.
Rappelons que le tourisme génère 7 % du PIB national et certains territoires ne vivent que de cette industrie : c’est donc un vecteur privilégié de création d’activité partout sur le territoire.
Le tourisme est depuis longtemps inscrit dans les actions de la Caisse des Dépôts, avec son intervention dès les années 50 dans la politique d’aménagement des grandes stations de montagne et du littoral. Le groupe Caisse des Dépôts espère réaliser 1 Milliard d’euros d’investissements d’ici à 2020. Chaque euro de fonds propres investi génère un effet levier de 7. Si le tourisme affiche des taux de rendement plus faibles et des horizons de liquidité long terme, cela reste un secteur d’activité résilient.
Aucune autre industrie ne possède un marché domestique aussi fort, permettant de compenser les chocs sur les marchés internationaux. Toutefois, le secteur souffre d’un mal chronique : l’insuffisance de l’investissement et du réinvestissement. C’est dans ce cadre que s’inscrit le plan France Développement Tourisme.
Comment la Caisse des Dépôts intervient, notamment sur l’enveloppe gérée par la Direction des investissements et du développement local ? Sous quelle forme participezvous à ces projets ? C.d.R. : Avec la Direction des Investissements et du Développement Local de la Caisse des Dépôts s’exprime là toute la spécificité de l’investisseur d’intérêt général. En effet, le secteur du tourisme est régi par une équation infernale : c’est un secteur fortement capitalistique, disposant de rendements faibles du fait de sa saisonnalité marquante, générant du coup des rentabilités s’exerçant sur le long terme. Contrairement aux autres investisseurs, intervenant avec des fonds qui leur ont été confiés, appelant un retour sur investissement important dans un délai court, la Caisse des Dépôts investit sur ses fonds propres et sait ainsi s’adapter aux spécificités du secteur.
Nous participons au financement de projets immobiliers touristiques (construction et rénovation), tels que des hébergements (de toutes gammes et de toutes natures : villages club, résidences de tourisme, hôtels, …), des équipements (palais des congrès, équipements sportifs, parcs à thème, patrimoine culturel, ports de plaisance et tourisme de bien-être) et des services numériques.
La Caisse des Dépôts investit uniquement dans le portage des murs et n’a pas vocation à investir dans les fonds de commerce. Ces actifs immobiliers sont portés par des sociétés dédiées (sous forme de SCI, SAS ou SEM, en général) dont la Caisse des Dépôts est actionnaire minoritaire. La société assume le risque propriétaire et reçoit en contrepartie un loyer qui doit permettre, sur la durée de l’investissement, la rémunération des fonds propres des investisseurs et les financements souscrits par celle-ci. Elle signe donc un bail de longue durée avec un / des opérateurs exploitants confirmés, assumant le risque commercial.
Sur les 400 millions d’euros de fonds prévus sur 5 ans, nous avons déjà investi 100 millions dans 27 projets pour un montant d’opérations de 400.
